【导语】二季度玉米油市场延续一季度价格上涨走势,攀升至历史高位水平;玉米胚芽粕价格走势则与其背离,二季度开始高位下滑。 玉米油价格4月份缓慢上涨,5月开始极速攀升至历史高位,主因原料胚芽价格强势上涨至历史高位,油厂成本居高不下;且大宗油脂价格走强,奠定涨价基调,叠加二季度终端需求不断释放,市场备货积极性高,油厂挺价惜售,玉米油市场挺价情绪愈发浓厚,重重利好助推价格上涨。虽然5月中下旬玉米胚芽粕价格窄幅反弹,但二季度整体呈现高位下滑趋势。二季度饲料需求疲软,胚芽粕整体走货缓慢;但二季度油厂开工较一季度有所提升,货源供应增加,市场供需矛盾凸显,供大于求仍是胚芽粕市场主基调。其中5月中下旬价格反弹主因是饲料厂有采购新单行为,油厂主要执行合同,对新单有一定挺价心态。据卓创资讯数据统计,二季度国内一级玉米油均价13674元/吨,环比一季度上涨22.19%,同比涨26.10%;二季度玉米胚芽粕均价2200元/吨,环比二季度上涨3.63%,同比上涨6.64%。 图1 二季度胚芽价格涨至高位,油厂挺油以扩大胚芽压榨利润 二季度胚芽价格持续攀升,突破历史高位。据卓创资讯统计,二季度40%含油量胚芽均价参考5805元/吨,较一季度均价上涨15.64%,成本极速攀升,油厂挺价心态不断增强以锁定甚至是扩大油厂压榨利润。二季度胚芽压榨利润均值210元/吨,较一季度均值扩大138.64%,涨幅之大可见一斑。 图2 二季度油厂开工率提升,胚芽粕供需矛盾增加 玉米胚芽粕高位下滑的主要驱动因素是基本面(供大于求)的矛盾加深。据卓创资讯统计,二季度胚芽压榨开工率均值62%,较一季度均值提升13个百分点,胚芽粕供应显著增加,但终端需求持续疲软,油厂出货压力较大,市场购销清淡,价格承压高位下滑;且二季度玉米油强势,油厂策略倾向于挺油弱粕,玉米胚芽粕市场利空凸显。 图3 后期市场或维持油强粕弱态势 玉米油方面,胚芽短期内高位运行,油厂生产成本居高不下;且终端需求仍有释放空间,油厂继续挺价,因此卓创资讯预计短期玉米油价格或强势运行。玉米胚芽粕方面,短期内终端需求难有明显改善,油厂走货困难;且油厂开工维持偏高水平,胚芽粕市场仍是供大于求,因此卓创资讯预计短期胚芽粕价格或弱势运行。 |